中国股市投资主体度过火反应的实证切磋

　　对外面经济贸善父亲学

　　硕士学位论文

　　中国股市投资主体度过火反应的实证切磋——基于行为金融即兴实

　　姓名：王袁丽

　　央寻求学位级佩：硕士

　　专业：金融学

　　指点教养员：杨晓泉

　　20090401

　　摘要

　　传统金融即兴实中的拥有效市场假说认为，市场标价却以充分反应市场信息，投

　　资者不成以使用额外面信息得到超额进款。进入80年代以后到，拥有效市场假说曾经

　　无法说皓证券市场上出产即兴的越到来越多的非日行为。此雕刻行为金融即兴实展开宗到来，

　　它是第壹个比较体系地对拥有效市场假说提出产应敌同时比较拥有效地说皓证券市场

　　标价非日的即兴实，它的切磋首要集儿子合于证券市场中微少量存放在的正日即兴象。就中，

　　切磋证券市场反应度过火与反应缺乏是行为金融剖析的壹个要紧方面。

　　当前，好多学者曾经对美国证券市场的度过火反应效实终止了比较深募化的切磋

　　和验证，同时也拥有很多学者对其它的壹些海外面证券市场终止了切磋。但当前为止

　　尚不得到不符的定论，关于实证方法和实证结实的说皓仍存放在拥有较父亲的争议。因

　　此，基于行为金融即兴实对我国证券市场能否存放在度过火反应终止切磋是很拥有意思

　　的。

　　本文首要基于行为金融学的相干即兴实，结合DeBond和Thaler的模具与

　　Zarowin的事情假定法，实证切磋验证我国股票市场能否存放在度过火反应即兴象，检

　　验行为金融即兴实中所假定的投资主体匪完整顿理性对我国证券市场的顶消标价产

　　生的影响。检验定论是我国股票市场确实存放在此雕刻种度过火反应的即兴象。余外面，本文

　　切磋的结实关于内阁应当何以创制迷信靠边的指伸政策和法规到来保障证券市场

　　的展开具拥有要紧的即兴实意思和雄心意思。

　　威廉希尔：行为金融，拥有效市场即兴实，度过火反应

　　Abstract

　　traditionalfinanceconsidersthat

　　11leefficientmarket theory

　　hypothesis(EMH)in

　　and abletotake

　　information investorsarenot

　　market reflectmarket

　　prices sufficiently

　　the1

　　informationtoobtainextraincome．Since

　　ofadditional 980’S，the

　　advantage

　　to theunconventional

　　beenunable

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